月度归档： 2026 年 2 月

头条新闻（记者毛以荣）为推动中央八项核心规定在上海证券交易所（以下简称“上交所”）贯彻落实，进一步深化“开放审查、开放监管、开放服务”工作，上交所认真调研市场主体诉求，结合交易所实际，成立“上交所”。 《上海价值观2026》。正式公布了《市场实践方案》（以下简称《方案清单》）。《方案清单》是上海证券交易所在综合考虑和贯彻落实党的二十届四中全会、中央经济工作会议、中央办公厅精神的基础上，制定的一套具体实施办法。国家金融体系以支持资本市场高质量发展为目标，结合提高资本市场综合适应性、深化投融资综合改革、推动上海证券交易所数字化转型等重要任务。 “项目清单”包括涵盖上交所上市审核、现场监管、产品创新、市场服务、投资者保护、信息技术等重点业务领域5个方面10个“真”。一是优化信息传播渠道，提高获取信息的便利性。官方交易规则查询系统在线查看功能将扩展至所有交易指南，其信息披露内容将在上市审核、持续监管等阶段整合发行人，并设立信息披露专区。确定所持有的房地产 ABS 证券的信息。二是提高监管服务质量和效率，提升上市公司治理水平。完善ESG信息披露考核标准，拓展上市公司股东大会“一键式”移动投票服务，将董事会秘书培训模式由线上调整为线上线下相结合。三是拓展指数投资目标，满足多元化投资需求。进一步完善“债券+”多资产指数体系，加强指数、ETF产品推广推广。四是深化综合整治，增强市场主体的获得感。举办各类行业展会，为政府、产业、资本、科研等利益相关方搭建交流平台。更新了官方w的股票期权部分ebsite.-我做到了。完善中华价值观博物馆的展示和服务功能。五是继续推进降费和利润分成，降低市场运营成本。预计2026年向市场转移的利润约为11.13亿元。上交所相关负责人表示，上交所始终坚持树立和践行以人民为中心的价值观，践行务实的工作作风，化解市场参与者的关切。我们已经连续四年进行电子市场实践，并得到了所有参与者的良好反馈。本次《项目清单》公布后，希望听取市场参与者的意见和建议。上交所将全力解决一切实际问题，打造风格“小份”，展现服务公众的“真效率”，共同构建更加透明、高效、友好的市场。ket 生态系统。
（编辑：加成健）

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记者 范成成：近期，“专业基金购买者”（FOF）（母基金）公开募资活动密集开展。仅2月11日至12日，就有8家公募机构就共9只公募FOF基金合约的有效性发布了公告。如果延长至年底，截至2月12日，新设立母基金数量将达到31家，较上年增长244.44%。受访者认为，需求端对强附加值产品的迫切需求和产品端的持续创新，共同推动了公募母基金行业的快速扩张。与此同时，随着ETF（开放式指数基金）等产品的快速发展，公募FOF的投资模式也在发生变化。一级市场活跃。 2 月 12 日，两只公募 FOF 公布：摩根聚力稳定 3 个月权重组合 (FOF) 和国投瑞银聚富稳定 3 个月权重组合x（FOF）。 2月11日，公布了7只公募母基金，包括国泰稳定多资产6个月持有组合（FOF）、富国恒信多资产领先6个月持有组合（FOF）、银华华源多配置6个月持有组合（FOF）。使用的上市机构中有国泰基金、富国基金等大型机构，也有一些中小型机构。公开市场新发母基金的活跃表现还体现在产品发行频繁提前终止上。今年以来，已有13家公募母基金宣布提前终止融资。北京格商富信基金销售有限公司研究员关晓敏在接受《证券日报》记者采访时表示，低利率环境下，银行定期存款的收益率难以满足投资者的理财需求，投资者的理财需求附加值稳定、波动性低的产品大幅增加。公募母基金作为实现跨领域、多策略资产配置的工具，已成为“存款转移”资金输送的重要手段。同时，公募资本机构继续致力于优化新发行母基金的产品设计，缩短持有期限，提高流动性，进一步增强投资者接受度，更好地满足当今投资者灵活性和确定性的双重需求。国泰基金露西亚资产配置部投资总监曾辉表示，FOFP公募具有多元资产配置工具的优势，特别是在“债券+”路线上，在控制回撤方面具有较大优势，从而带动了新公募FOF产品规模的快速增长。 “进一步看，当前公募母基金行业正在发展进入新的阶段。在数量快速崛起的背景下，“过去十年的市场变化和近两年ETF的兴起，FOF的投资模式正在发生颠覆性的变化。”配置逻辑发生了变化。近年来，公募FOF的资产配置层面不断丰富，产品创新不断深化。比如，结合了ETF和FOF双核优势的ETF-FOF越来越多。在关晓敏看来，公募FOF的配置逻辑已经从传统的从股票和债券的双重构成到A股、QDII基金（合格境内机构投资者）、公募REITs（房地产投资信托基金）、商品基金等多种资产的多元化配置，实现产品定位从收益增强型向系统性资产配置转变。投资产品也迅速丰富，为构建多元化投资组合奠定了坚实的基础。 “在金融机构方面，公资本机构对FOF产品的设计也全面转向跨市场、跨资产、低波动性、高流动性配置，重点构建‘多资产+量化+系统化’的能力体系。在销售渠道方面，银行渠道也在大力推动FOF产品销售的深度合作。”关晓明表示。公募FOF行业的反复更新也对基金管理人提出了新的要求。曾辉表示，迄今为止，FOF的投资模式是经典的三级分工。第一级，FOF基金管理人负责大资产类别的配置比例。第二层，由FOF基金管理人选定的主动管理型基金的基金管理人为e 负责不同的分配方式。第三级，主动管理基金的管理人对当前所选股票的超额收益负责。传统的三级分工正在变成两级分工或不分工。借助ETF工具，FOF基金管理人从最初的配置者转变为直接输出竞争者，其角色发生了根本性的变化。 FOF基金管理人可以通过横向动态调整基础资产配置、纵向利用各类资产的超额收益，全面掌控自己的投资运作。曾辉表示，ETF市场规模不断扩大，碎片化板块日趋丰富。我们实现了超越地域、品种、资产的设计。尤其是黄金ETF规模近两年稳步增长。 30年期国债ETF和黄金ET的发展F共同为促进公募母基金的多资产配置提供了重要支持。在此背景下，FOF基金管理人若能准确捕捉主要资产类别和行业线，也有望借助ETF打造高绩效的投资组合。
（编辑：加成健）

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中国经济网北京2月11日讯：掌酷科技（300315.SZ）今日收跌2.92%，报6.31元。 2023年6月28日，掌趣科技股价日内达到8.30元，创2020年10月以来最高价。2023年7月4日，中邮证券股份有限公司研究员王晓轩、李英瑞发表研究报告《掌趣科技（300315）：AI+UGC游戏创作平台的建设与盈利能力进入上升通道》，并宣称以下。掌趣科技的评级为“买入”。
（编者：徐子立）

中国经济网北京2月11日电 *ST泰和（605081.SH）2月6日收到关于上海泰和水务科技发展股份有限公司业绩预告相关事项的监管通知。上海泰和水务科技发展股份有限公司（股票代码：605081，股票简称：泰和水务）于2021年2月9日在上海证券交易所主板挂牌上市，发行股本1953万股。股票。发行在外，发行价格为43.30元/股。保荐机构（主承销商）为中原证券股份有限公司，保荐代表人为廖志旭先生、郭鑫先生。首日交易，太和水盘中最高价为62.35元，为上市以来最高价。该股目前正处于突破阶段。太和水本次IPO共募集资金84564.9万元，净募集资金77810.94万元。是的，根据太和水务2021年1月26日发布的招股说明书，公司拟募集资金77,810.94万元。o 补充土木工程建设业务、总部运营中心及信息化建设项目的流动资金项目。太和水IPO总发行成本为6753.96万元，其中承销佣金及保荐费为5237.25万元。 2022年5月26日，太和水务2021年度股票分红实施公告显示，方案实施前，公司以公司总股本78,101,429股为基数，每股派发现金红利1元（含税）。以资本公积金向全体股东每股转增0.45股，派发现金股利78股，共计101,429元，转股35,145,643股。本次分配后，股本总额为113,247,072股。股票登记日为2022年5月31日，除权（股利）日为2022年6月1日。2025年4月29日，公司证券简称n由“Taiwa Water”变更为“*ST Taiwa”。
（编者：徐子立）

记者周尚田 今年以来，证券行业资本运作步伐明显加快。从华安证券计划加强对华富基金的“掌控”，到联合国民生向民生证券“输血”的目标，这家券商的子公司股权参股呈现出了两条清晰的路径。中小型证券公司正在加大审查力度，以弥补营业执照的不足。大型券商和合并券商专注于利用额外空间，通过注资创造业务协同效应。智库盘古（北京）信息咨询有限公司高级研究员姜瀚在接受《证券日报》采访时表示，今年证券公司密集推进资本运作。 ceCentral的驱动力是综合注册制度的深化和行业竞争的加剧。证券企业迫切需要通过注资增强子公司的净资本实力，以满足公募基金、融资融券、衍生品等业务的监管标准和风险管理要求。更深层次的逻辑是，加强“母子合力”已成为战略必然。例如，华安证券管理华富基金，旨在打通“投研-产品通道”闭环，强化综合资产管理能力。加强“母子合作” 随着资管转型全面推进，公募基金牌照成为券商完善资管设计、增强客户服务能力的重要环节。对于中型券商来说，通过收购、增资等方式掌控公募资金，是快速获得产品创造力、优化利润结构的直接手段。1月，华安证券宣布拟出资2646.16万元收购夸富基金，持股比例由49%增至51%，目标成为控股股东，同时进一步完善公司财富管理业务布局，强化资产配置服务能力。 2月9日，华安证券披露了案件最新进展。华福基金召开2026年第一次股东大会，审议通过《增资方案》。华安证券签订《华富基金管理有限公司增资协议》并与安徽信用融资担保集团有限公司、合肥兴泰金融控股有限公司、华富基金等合作。本次交易将于中国证监会批准本次换股后生效。去年以来，除了华安证券外，多家券商也通过上限加强对公募基金的管控资本增加和收购。例如，2025年9月，上海证券获准转让前海联合基金100%股权，实现完全控股。兴业证券等券商不断强化公募子公司管控，构建“控股+参股”公募矩阵，平衡业务优势与资源整合效率。江汉表示，券商增资上市子公司的逻辑是为了向资管转型分红。公开股票牌照稀少、管理费收入稳定、能否与券商投资顾问、经纪业务形成深度协同，是实现“证券+上市”两大支柱的关键。证券公司整合期重点加强协同效应，提高资金管理效率，不同于与中小券商争夺领导地位​​以弥补自身短板的逻辑。例如，2月8日，联民证券宣布拟对民信证券增资2亿元，持股比例不变，资金仅用于发展理财业务。发展和信息技术投资。作为券商整合的典范，联合国民生此次增资民生证券，旨在促进与民生证券母公司更紧密的业务融合，重点提升财富管理、数字化服务等核心领域的质量和效率。除了公募基金外，期货交易和国际化经营也是券商增资的重要方向。在这种情况下，大型证券公司和中小型证券公司都有所不同。根据各自战略确定重点，正在形成多层次的增长格局。随着衍生品市场的扩大和另类投资的监管，期货和另类子公司已成为券商多元化利润、贡献实体经济的重要工具。增资已成为增加净资本、抵御风险、拓展业务的必要手段。 2025年12月，东洲证券联合关联方苏州商业、非关联方苏州交投公告称，拟使用自有资金按照原资本比例向东洲期货增资，其中东洲证券拟出资4.03亿元，用于增加期货子公司净资本水平，扩大业务规模，扩大利润率，强化市场地位。同年10月，坤凯证券成为另类投资机构宣布对国海投资增资5亿元，旨在打造股票投资业务特色，更好发挥职能作用，坚决落实金融“五项规定”。 月、华泰证券は华泰国际への増资を 90 同月，广发证券通过发行H股与H股可转债的“组合”方式，成功募资超过61亿港元，向海外子公司增资。 2月3日，华泰证券公告称，拟发行100亿港元可转换为H股的债券。本次募集资金将主要用于支持公司海外业务拓展及补充其他营运资金。 2月10日夜、华泰证券は现时点でH株転换社债引受契约の前提条件がすべて満たされているとの発表を行った。 H股可转债将于2月10日发行，并在维也纳证券交易所运营的维也纳MTF上市。 2025年12月を振り返ると、チャイナ・マーチャンツ・セキュuriティーズの取缔役会は、チャイナ・マーチャンツ・インターナショナルが完全子会社への分割资本を90亿香港ドル内で増资することに同意した。江汉表示，总体来看，券商对期货子公司的增资主要有助于场外衍生品、做市和风险管理业务的拓展，这与机构对避险工具日益增长的需求是一致的。客户。た投资银行と中国企业资本向けの「海外」サービを目的としている。各大券商正在利用这一点打造全球资产配置生态系统，并在国际上获得竞争优势。
（编辑：蔡青）

近期，多家上市公司宣布将通过收购金矿扩大黄金业务。紫金矿业2月9日发布公告称，预计2026年黄金开采量将达到105吨，铜开采量将达到120万吨，银开采量将达到520吨。公司计划满负荷运转，释放金、铜等重点矿产产能。公司正在发布公告。金辉股份2月9日晚间公告，公司与蔡小刚于2月6日签署《股权转让协议》，以现金收购蔡小刚持有的富盛矿业100%股权。本次交易金额为2.1亿元，融资来源为公司自有资金。本次交易完成后，公司将拥有Fukko Mining 100%的股权。据金辉股份声明，富盛矿业拥有采矿权。采矿权名称：辉县老神沟辉县复兴矿业开发有限公司ld矿，开采类型为金矿开采，生产规模为5万吨/年，矿区面积1.2022平方公里，有效期至2035年4月20日。截至储量确认基准日（2014年10月31日），金平均品位为2.11克/吨。此前，1月26日晚间，紫金矿业发布公告称，公司子公司紫金黄金国际有限公司与联合黄金公司（以下简称“联合黄金”）签署《协议》。紫金黄金国际拟以每股44加元现金收购Allied Gold全部已发行普通股，总代价约55亿加元（约280亿元人民币）。联合黄金的核心资产包括目前正在生产的马里萨迪奥拉金矿、科特迪瓦金矿综合体（包括博尼克洛和阿格巴金矿）以及埃塞俄比亚克鲁穆克金矿pia项目预计于2026年下半年建成投产。截至2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48克/吨。紫金矿业提出生产计划 2月9日，紫金矿业公告称，董事会审议通过了《公司主要矿产品三年生产计划（2026-2028年）及到2035年的长期目标概述》。根据该计划，到2026年，将开采黄金105吨、铜120万吨、银520吨、锌铅40万吨、碳酸锂。当量预计达到12万吨，钼开采量达到1.5万吨。到2028年，公司资源储量、主要矿产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标排名有望进一步提升，公司铜、金矿产品产量有望跻身世界前三。本公告显示，紫金矿业致力于释放金、铜等重点矿产产能，特别注重提升锂板块业绩和增加产能，实现一系列效果好于预期的大型建设项目，培育新的主要增长动力，加快将资源优势转化为产能优势和经济效益和社会效益。黄金领域，紫金黄金国际管理巴布亚新几内亚波格拉金矿、澳大利亚诺顿金矿、哥伦比亚布里蒂卡金矿、圭亚那奥罗拉金矿、塔吉克斯坦金矿。坦格劳塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦左岸金矿等多个已投产成熟项目保持高位稳定收益，加速释放吉尔吉斯斯坦产能他们实施的项目包括苏里南的罗斯贝尔金矿、加纳的阿基姆金矿和哈萨克斯坦的里戈多金矿。同时，充分发挥陇南紫金、山西紫金、新疆紫金国内黄金生产能力优势，加快山东地区金矿建成运营。根据紫金矿业日前发布的2025年业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司净利润为510亿元至520亿元，较上年增长59%至62%。 2025年，公司主要矿产品产量预计同比增长。其中，黄金开采量约90吨（2024年73吨），铜开采量约109万吨（包括卡莫阿资本生产）（2024年107万吨），白银开采量约437吨（2024年436吨），相当于碳酸锂产量约2.5万吨（包括Zange矿自5月以来的产量）。 12 月）（2024 年为 261 吨）。 2025年，矿产金、铜和银的销售价格预计将同比上涨。 2025年我国黄金消费量将同比下降。根据近期发布的数据，中国黄金协会预计，2025年我国黄金产量为381339吨，同比增长1.09%。黄金消费量950096吨，比上年下降3.57%。其中，黄金饰品消费量363836吨，比上年减少31.61%。金条金币504238吨，同比增长35.14%。工业及其他用金82022吨，同比增长2.32%。 2025年，我国金条、金币的消费量将首次超过黄金首饰的消费量。此外，随着新兴产业的快速发展电子、新能源等工业领域对黄金的需求也在稳步释放。从产量来看，2025年国内原料将生产黄金381,339吨，同比增长1.09%。预计进口原料生产黄金170681吨，同比增长8.81%。 2025年，我国黄金市场的交易量和成交量将大幅增长。 2025年，上海黄金交易所各类黄金双向交易量6.29万吨，双向交易额49.86万亿元。上海期货交易所黄金期货期权双向总成交量28.45万吨，双向交易额177.94万亿元。中国黄金协会相关负责人表示，2025年，许多技术探索、开发和研究项目将取得阶段性进展。东部大东沟金矿辽宁省勘探取得重大进展，发现全国首个千级超大型低品位金矿床。山东省莱州市沙岭金矿、海宇金矿等基础设施项目进展顺利。三山岛金矿副井工程安全顺利触底，最终深度定为2005米。世界黄金协会数据显示，2025年全球黄金总需求首次突破5000吨大关，创历史新高。全球黄金总需求飙升至5550亿美元，同比增长45%。首创期货分析认为，当前金价走势的决定因素是其金融特征：投机因素和市场情绪。金融属性 在当前市场条件下，确定止损的时间和点非常困难。尤其是金价持续上涨如果我们指的不是历史高点，不确定性就会显着增加。展望后市，国轩期货认为，贵金属价格将继续呈现持续震荡走势，但在高绝对价格和监管政策的制约下，波动性可能会明显放大。
（编辑：关关）

作者：郑宇 来源：第一财经网 当前，随着消费金融机构股权拍卖，业界正在重新审视消费金融公司的资产价值。 2月7日，第二次收购哈尔滨消费金融股份有限公司（以下简称“哈尔滨消费金融”）1.6667%股权失败。该股此前估值价为4,672.72万元。首拍起拍价为4205.44万元，较评估价折价约19%。最终，拍卖因无人出价而失败。上海金融发展研究所所长曾刚在接受第一财经记者采访时表示，二级市场少数无控资产降温，主要是由于流动性不足、估值缺乏透明度、监管门槛提高以及市场环境变化等原因。股票变得不那么有吸引力。哈尔滨起步价n 消费金融第二次拍卖成交价3784.9万元，比评估价低8.1%，但仍然没有卖出。过去，即使他持有尖端消费金融公司的少量股份，他也表现出色。例如，2021年，四川金城消费金融有限公司3.55%的股份在司法拍卖平台阿里进行拍卖，最终由重庆红光广告有限公司以3596,292万元拍得。曾刚认为，少数不受控资产在二级市场降温的主要原因有四点。首先，流动性不足。少数股东不能参与管理决策，没有发言权和投票权。投资者无法控制利润，无法通过分红获利，退出渠道非常有限。其次，评价透明度不够。非上市消费金融公司财务信息披露受到限制相关股票被司法机关冻结。产权缺陷进一步增加了投资风险。三是监管标准有所提高。如今，合规要求和对金融机构股东财务健康状况的评估变得更加严格。许多潜在的竞购者被阻止，因为即使是一小部分股份也必须符合相关标准。四是市场环境面临压力。消费金融行业整体面临信贷新规影响、利差缩小等挑战，投资户对该行业前景持谨慎态度。博通分析高级金融行业分析师王鹏博也指出，部分股票司法拍卖频频失败符合市场逻辑。其背后的逻辑是，该类股票持股比例过低，持有者没有实际的管理控制权或参与股权的能力。实质性决策。此外，股息预期不稳定、退出机制缺乏、司法拍卖普遍存在信息不对称和潜在所有权缺陷等问题，使得基础资产在二级市场的吸引力下降。这家持牌消费金融公司拥有少数非控股权益，其附属股份经历了多次拍卖失败，该公司的官员告诉记者，州政府和监管机构正在对受让人的资格进行严格审查，因为该公司持有该州唯一的消费金融牌照。中小教育机构发展仍面临挑战。行业高管告诉记者，牌照转让降温表明消费金融行业正在从快速发展转向精细化运营。转型中的产业面临多重挑战和机遇。这数据显示，当前消费金融行业马太效应显着。排名前五的金融机构净利润占比超过60%，排名后十的金融机构净利润占比也超过60%。机构投资者的市场份额不足5%。各大金融机构继续依靠较低的资金成本、庞大的用户基础和成熟的风险管理体系来提高盈利能力。另一方面，中小金融机构在利率较低、监管趋严的环境下，与大型金融机构的差距不断拉大，行业分化格局正在形成。曾钢表示，在监管加强和现有竞争的双重压力下，中小消费金融公司面临三大问题。一是融资成本压力。 2025年新的信贷援助法规要求隐性成本，苏增信服务费纳入综合融资成本，每年严格控制在24%以内。虽然大型机构金融机构依靠金融债券等低成本融资渠道产生利润，但中小型机构的融资成本明显较低，会比较昂贵。二是风险管理能力不足。中小型金融机构在为长尾客户群开发风险管理模型和服务的技术方面的投资不足。风险管理成本明显高于标准化业务成本，难以满足监管对资产质量的要求。第三，获客依赖性强。中小金融机构的业务增长主要以表外金融支持业务为主，缺乏独立的平台和运输投入。本质是平台业务贷款支持服务（又称开放平台业务或贷款交易对手业务）是为授权消费金融公司等第三方金融机构提供平台交易对手资产的表外业务。目前，不少中小消费金融机构采取“表外贷款支持+表内自主管理”模式，将表外贷款支持分为集合贷款模式和纯贷款支持模式。公开资料显示，目前哈尔滨银行消费金融APP纯贷款支持模式接入的外部产品包括杜小满“有钱花”和民生支持贷款等。王鹏博坦言，当前中小消费金融公司正在转型。他们缺乏低成本资金和互联网场景的优势，依赖银行间融资，导致融资成本较高。sts。在核心功能层面，数据积累和风险管理模型迭代存在滞后，获客严重依赖外部流量平台，缺乏议价能力，成本较高。随着大型金融机构的“马太效应”日益显现、产品同质化更加严重，中小消费金融公司的利润空间面临前所未有的结构性压缩。曾钢建议，提高股权转让效率可以从四个方面入手。一是建立零售股票集中交易平台，通过批量打包和做市系统提高流动性。强化信息披露要求，提高目标透明度。考虑股改并降低投资标准。专业的非金融收购，例如临时收购，以简化部分项目的监管审查流程强化金融投资资本，聚焦实质性风险，为终端投资者畅通退出渠道。引入良好的资产处理机构。王鹏博表示，从优化资产处置的角度来看，迫切需要打破单一网上拍卖的局限性。一方面，推动股转平台标准化，引入做市机制，提高价格发现和交易撮合效率。另一方面，通过政治引导，我决心通过鼓励控股股东、资产管理公司（资产管理公司）逐步开展债转股、资产整合，在风险化解、价值改造后选择退出机会，从根本上解决固定资产处置问题。 （编辑：李辉 审稿：何莎莎 校对：严玉霞）
（编辑：魏敬亭）

近期，钨价持续上涨。作为太阳能发电用钨丝、新能源汽车发动机等高端制造领域的关键原材料，钨粉价格的持续上涨引起了资本市场的高度关注。机构数据显示，2月9日，整体钨市场持续供应短缺、价格低迷，价格中枢再度上扬。一吨仲钨酸铵（APT）价格正式达到百万吨。纵观近期发布的A股上市公司2025年业绩预告和业绩报告，产业链上市公司业绩普遍强劲，部分原因是钨相关产品价格上涨。价格将会快速上涨。据中钨在线最新数据显示，2月9日，65%黑钨精矿价格为68.5万元/标吨，环比上涨48.9%。从年初开始。 65%白钨精矿价格为68.4万元/标吨，较年初上涨49.0%。仲钨酸铵（APT）价格为每吨100万元，较年初上涨49.3%。钨粉价格为1670元/公斤，较年初上涨54.6%。碳化钨粉价格为1620元/公斤，较年初上涨55.8%。钴粉价格为580元/公斤，较年初上涨11.5%。钨铁70价格为94万元/吨，较年初上涨44.6%。废钨棒价格为每公斤860元，较年初上涨43.3%。废钨价格为每公斤830元，较年初上涨43.1%。据wind数据显示，全国65%锰铁精矿均价1月份达到51.06万元/吨，环比上涨26.69%，同比上涨254.75%。分析师表示，春节前最后一个交易周，整体钨市场依然供应短缺，价格低迷。价格中枢再度上扬，市场焦点逐渐从交投转向节后预期。一吨仲钨酸铵（APT）价格正式达到百万吨。由于不愿出售矿山、成本坚挺和冶炼作业有限，市场已经疲软。趋势继续增加。与此同时，钨合金废钢继上周因大宗商品价格上涨而短暂调整后，再次创出历史新高。但由于成本上涨、节假日临近以及采购操作较少，钨市场成交被稀释，市场观望气氛浓厚。需求端明显好转。根据江河研究报告艾证券认为，需求端爆发式增长是钨粉价格上涨的核心驱动力。尤其是随着新能源、太阳能发电等蓬勃发展领域的快速拓展，钨作为关键功能材料的战略价值愈发明显，极大提升了整个行业的景气度。预计到2025年，钨金刚线在硅奥利切割工艺中的市场渗透率将超过60%，进入大规模应用的爆发阶段。随着异质结（HJT）电池技术产业化进程的加速，预计2026年全球新增异质结装机容量将达到80吉瓦（GW），直接带动约6,400吨新增钨需求。该机构数据显示，2024年全球钨矿产量约为8.28万吨。即使考虑稳定生产和现有项目的部分扩建，产量预计仍将增加2026年产量仅小幅达到85,500吨，年均复合增长率不到2%。随着资源变得稀缺，开发周期变得更长，资本支出增加。受进口短缺、供应严重制约等综合因素影响，钨价逐年走低，为中长期价格上涨奠定了坚实基础。盛华证券指出，2026年，市场对节后补仓需求的预期持续升温，部分持有者趁势低位补仓，导致短期成交量略有改善。目前钨原料短缺的情况尚未缓解。短期内，国内钨矿市场面临多种供应阻力，包括可用开采配额减少、年底钨矿出货量下降以及进口量不稳定等。随着市场需求的不断扩大，相反全球钨市场供需矛盾突出，短期内难以解决。百川英富预计，钨精矿市场将保持坚挺，资源支撑将继续存在困难局面，原料市场将维持高位，但部分下游企业可能面临经营危机。纵观近期发布的A股上市公司2025年业绩预告及业绩报告，受钨相关产品价格上涨影响，产业链上市公司业绩普遍强劲。厦门钨业发布的2025年业绩报告显示，公司2025年实现营业利润总额464​​6.9万元，比上年增长31.37%。归属于上市公司股东的净利润23.11亿元，比上年增长35.08%。报告期间报告期内，公司主营钨、钼、稀土及电池材料业务受钨、钴、镨、氧化钕等关键原材料价格上涨影响，重点产品价格也相应上涨。此外，大部分主要产品销量同比增长，营业收入和利润也相应增加。部分企业表示，报告期内其产品销量大幅增长。据厦钨新能源2025年业绩报告显示，报告期内，公司实现营业利润总额约200.34亿元，较上年增长47.84%。归属于母公司所有者净利润约7.55亿元，较上年同期增长41.83%。报告期内，产品销量同比增长，收入、资产规模和d 利润。根据翔鹭钨业2025年业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.8亿元，较上年增长239.66%至301.11%。报告期内，钨金属原材料价格全年持续上涨，钨市场供需形势较往年有所改善。作为国内主要的钨制品及材料生产商，公司提高了钨制品的议价能力。原材料价格上涨向衍生产品传导更加顺畅，毛利率和主要产品毛利率大幅提升。硬质合金订单量较上年大幅增长，太阳能发电用钨丝产能逐步释放。同时伪装str加强资产管理，提高盈利能力。对收入和毛利率的贡献同比增长，为净利润增长提供重要支撑。根据张源钨业2025年业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元至3.2亿元，较上年增长51%至86%。报告期内，钨原料市场供应偏紧，市场需求增加，钨原料价格暴涨。公司充分发挥钨全产业链协同效应，不断提高产量。我们通过提升产品性能、优化产能配置、稳定供应保障，实现产销同步增长。 2025年公司营业利润及归属于上市公司股东的净利润公司预计将实现显着增长。我公司将继续抓好管理，推动高质量发展。
（编辑：关关）

本刊记者 变压器，又称“电力的心脏”，已成为海外市场的热门产品。据海关总署数据显示，2025年日本变压器出口总额将达到创纪录的646亿元人民币，比上年增长近36%。出口变压器均价升至20.5万元，较上年上涨约三分之一。与此同时，国内多家主要变压器制造商的订单大幅增长。为什么市场对变压器的需求如此旺盛？企业能否在订单增加的同时维持产能？多需谐振变压器是电力系统的核心设备，起着电压变换和配电、能源的重要作用。其性能直接关系到电网运行的稳定性和可靠性。目前，全球变压器市场需求不断扩大正在经历爆炸性增长，这一趋势是由多种因素驱动的。巨峰投资咨询高级投资顾问丁振宇对《证券日报》记者表示，全球变压器需求上升主要源于三个方面。其次，人工智能的全球兴起和计算能力的扩展导致电力需求增加，从而增加了对变压器的需求。第三，各国新能源的发展以及新能源发电并入电网都离不开变压器的支持。其中，国外市场对变压器的需求尤为旺盛。多重需求再度响起，企业订单增多。 “目前，公司变压器订单较为充足，产能利用率较高。”特高压输变电设备企业西电电力相关负责人对《证券日报》表示。之三。江苏华辰变压器有限公司（以下简称“江苏华辰”）也表示，公司订单充足，业务正处于快速扩张期。与此同时，不少企业还接到了来自国外的大额订单。例如，人工智能数据中心变压器企业海南金盘智能科技有限公司（以下简称“金盘科技”）及其控股子公司于2025年12月与国外客户签订了提供能源产品的数据中心项目合同，合同金额约6.96亿元。特变电工股份有限公司（以下简称“特变电工”）获得沙特24亿美元大订单。获奖的主要产品是超高压/高压电力变压器，这就是主角。 “国内各大变压器企业频频接到大额订单，不仅订单数量大幅增长，订单结构国盛证券电力设备与新能源首席分析师杨俊思对《证券日报》记者表示，“包括用于超高压输变电工程的大型变压器，以及用于人工智能数据中心的新型定制产品”。サモエド・kuraウド・テクノロジー・グループの首席エコノミsuto、郑磊氏は证券日报记者とのインタビューで、「世界的に见ると、一方では生产能力の构筑に一定の时间がかかる。変圧器の生产には复」数の复雑な工程が含まれるため、计画から実装まで通常为1～2年かかる生产の构筑で能力、需给予逼迫を短期的に逆転させるのは难しい。 另一方面、変圧器のコア材料は、ケイ素钢の世界的な营は逼迫している。 「こうした状况の中で、中国企业の对比はますます顕着になっている。2025年12月に头宝研究所が発表した调查报告书によると、『中国の変圧器产业の上流に方向性珪钢素の自给率は90% 10～12 18か月～2年よりもはるかに速いです. 「実际、我が国の変圧器产业は常に易データベーsuWIT」 Sのタによると、2024年には中国が変圧器の最大の输出国家となり、输出地域には东南にジジ亚、ヨーロパ、中东、afurikaなどが含まれます。我が国の変圧器产业の台头は、単に规模の利点に存依するものではなく、「最先端の技术、完全な产业チェーン、グローバルく」ウト」という三次元の对抗の恩恵を受けています。完全で独立して制御可能な产业チェーンシテムが核心です。国内の変圧器メーカーの利点は、铜、阿鲁米尼ウム、方向性珪素钢などの原材料、およびコア、巻线、タップ切替器などのコンポーネントをカバーし、下流のUAHV DC确立し、多くのコア技术と主要技术で大きな进歩を遂げた，面对强劲的市场需求，中国企业采取了多种措施。措施，加大产能开发、完善供应链投入，计划7月份发行4.6亿元可转债。为加快2025年新能源装备智能制造产业基地和新能源装备数字化工厂建设，金盘科技计划于2025年12月发行不定标的可转债，以保证公司非晶合金变压器产品原材料的稳定供应。市场需求正在给传统变压器行业带来新的机遇，但同时行业的竞争逻辑也在悄然发生变化。全球市场结构和业务发展模式重构 业内专家表示，过去变压器行业的竞争主要集中在价格和产能规模上，但现在行业竞争的焦点已转向技术创新、供应能力和全球服务网络，技术落后、产能分散的中小企业可能面临被整合或被排除的风险。随着对电源稳定性和转换效率的要求越来越严格，对专用变压器的需求不断增加。光大证券研究报告指出，固态变压器紧凑、灵活，是数据中心直流配电系统未来的发展趋势，这一新兴领域有望成为行业新的增长点。作为一种新趋势，我国众多龙头企业都在进行前瞻性布局，以期在固态变压器领域获得先发优势。金盘科技深度涉足数据中心变压器市场。近年来，数据中心领域销售收入快速增长，研发投入不断加大。江苏华晨拥有 es成立专门的研发项目组，与国内高校合作致力于固态变压器的开发。 “变压器企业在抓住市场新机遇的同时，也面临着一些挑战。一是固态变压器等前沿技术研发投入较高，从实验室走向大规模商业应用的经济性不断增强。二是铜等变压器关键原材料出现周期性上涨，给变压器生产带来了不小的成本压力。”研究所所长林伯强说。厦门大学中国能源政策研究所.他告诉记者，面对快速增长的订单和复杂的市场环境，变压器企业正在加强与上下游企业的合作。上游，我们建立了长期稳定的合作关系与硅钢、铜等原材料供应商合作，确保材料供应和成本稳定。下游，我们与电网公司、数据中心运营商、新能源项目开发商等建立密切合作，主动获取资源，根据市场需求进行针对性研发。从行业发展趋势来看，随着全球能源转型和数字经济的发展，作为电力系统核心枢纽的变压器需求将持续增长。此次疫情促使相关企业积极追求能力建设、技术创新和整体设计突破，变压器行业也进入了高质量发展的“十字路口”。只有拥有基础技术优势、更好的整体设计和供应链韧性的领先企业才能赢得未来。
（编辑：王婉莹）

近日，中国首次商业航天飞行机票售空，引发关注。花费数百万美元体验几分钟的太空旅行是否安全且可能？一般人什么时候才能买得起？除了圆了少数人的“飞天梦”，太空旅游还能贡献什么？不少业内人士认为，虽然太空旅游已经具备了一定的技术基础，但在安全、成本、市场等方面还需要继续努力。问：普通人去太空安全吗？邱恒，游客号。 2023年11月，他与旅行者签约，成为中国第一位商业太空旅行付费乘客。据Traverser官方介绍，该公司目前的太空飞行是在100公里高度跨越卡门线的亚轨道飞行体验，让乘客体验5到10分钟的零重力并观看地球的弧形。如何迄今为止，由于它尚未达到绕地球飞行的第一宇宙速度，它将以抛物线返回，整个行程需要 20 到 30 分钟。安全问题是太空旅行的一个主要问题。北京中科航天技术有限公司副总裁石小宁表示，太空旅行可分为亚轨道、轨道和深空探索三个层次。目前，国内企业主要以亚轨道旅行作为进入太空旅行市场的第一切入点，因为本影技术水平相对较低，成本更可控。石小宁告诉记者，商业太空旅行对身体的要求比宇航员要低得多。 “目前太空旅行的开销不超过3.5G（重力加速度），身体感觉类似于坐过山车。短时间内达到4G是有可能的。经过短时间的训练和测试，作为w”短期内建立足够的信任基础是航天旅游的主要挑战之一，总体来说，航天旅游仍处于技术验证和积累阶段，而技术可靠性和安全性应该是重中之重。票数会减少吗？记者调查显示，业界对于太空旅游新线的发展速度抱有不同的预期。 “目前200万元左右的价格还是比较高的，未来随着出售次数的增加，预计会下降到几十万元。重复利用火箭。”石小宁表示，随着技术的优化和发射规模的扩大，亚轨道太空旅行的票价预计将持续下降，从而显着扩大乘客基础。行业预测预计，包括太空旅行在内的全球太空经济到2030年将达到3000亿美元。Time Traveller官方也认为，根据高端探险旅行和豪华邮轮的市场价格，太空旅行者的单价潜力巨大。商业太空飞行的价格已较原来的数千万美元大幅下降。如果勾选价格持续走低，全球市场潜在规模将大幅扩大，不过，东方航天（山东）科技有限公司（以下简称“东方航天”）相关负责人认为，国家现有的发射基地、运载火箭和卫星资源有很大一部分投入到了国家规划的几个重大航天项目中，商业航天领域目前主要以低轨卫星互联网星座大规模组网为主。太空旅游领域在基础设施资源上不具备优势。 “从事太空旅游业务的企业必须遵循市场规则才能保证利润。因此，该业务的价格可能会长期维持在高位。此外，由于运输能力有限，市场规模的发展也可能受到限制。”上述人士表示。白瑞雪科技协会AispaceCho also告诉记者，日本尚未开发出可执行高频任务且可重复使用的亚轨道和轨道层面的载人航天系统。短期内往返太空的成本仍然很高，需要对相关技术进行进一步验证和成本控制。三问：除了旅游还有什么？尽管市场仍在发展，但太空旅行的象征意义和吸引力仍在不断扩大。白瑞雪认为，航天事业的最终目标是实现人类在浩瀚宇宙中生存，因此大规模太空旅行将成为必然趋势。从实际情况来看，该领域已初步产生了一定的市场需求，商业航天有望成为航天工业中第一个突破商业闭环的领域。华东师范大学吴文智教授表示，太空旅行将成为未来出行探索的新方向、新场景、新产品。短期内，太空旅行的重点应该是旅行，而不是太空。以太空旅行为重点，太空酒店、零重力太空公园、太空科学馆等一系列太空旅行服务有望拓展，太空旅行服务产业链将逐步形成。太空旅行的促进作用还体现在其对商业航天领域的整体影响上。 “通过个人的参与，此类活动可以更加生动直观地提高公众对航天领域的了解，激发社会层面的持续关注和热情参与，促进商业模式多元化，对增长产生积极影响。”白瑞雪说，“整个行业的可持续和环境建设。”Traverser相关代表表示，航天旅游是唯一直接面向消费者的方式。中国商业航天领域的er（To C）卡车。其大规模的需求将有力带动整个产业链，基于可重复使用航班的运营有望实现显着的成本节约。东方航天相关人士认为，商业航天产业要形成商业闭环，不能总是以国家为客户，需要找到更多的应用场景，实现更广泛的参与。许多业内人士认为，2030年将是值得关注的一年，商业亚轨道飞行和高轨道停留都有望取得突破。他说是时候这样做了。随着商业太空旅行逐渐成熟，也会蓬勃发展。将发展太空经济，包括太空制造、太空生物学、太空医学、太空生殖等。（编辑：刘鹏）